茅台酒

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今天来说茅台。为何今天来说,因为今天不寻常。昨天茅台成交额167亿,今天成交额143亿。茅台这股票的换手率,常年不超过1%,但是这两天不同了,昨天今天都超过1%了。茅台什么体量?人人都清楚,正是由于这种体量的股票,换手率的上升,基本上算是个“事件”。

所以,必须重视。

过去的一年里,茅台公司,有不少动作。前高管被咔嚓一堆,现高管上任后,搞了一堆莫名其妙的事情。重点不在于事情本身,而在于,他居然搞事情了!很多人都知道,有一句名言:狗都能当茅台董事长。这就是说,哪怕你啥事不干,天天吃饭喝酒睡觉,茅台依然可以蒸蒸日上。

那么问题来了,为什么要咔嚓一堆前高管?为什么新官上任要搞事情?我们可以说,是因为反腐啊,因为经营管理要跟上时代啊,等等。然后,当我们在深夜,扪心自问的时候,我们心底就有一个声音自然的冒出来了,那就是:扯淡!如果一直赚钱,谁会在乎这些!

所以,一定是有问题了,管理层才要折腾下子。这个问题是什么?后面会分析。提前说就是,茅台必须重新找定位,换发动机,否则当前这个态势不太可能保持。

我们来看股价。2018年整年,股价都在调整调整再调整。很多人等到了十年不遇的上车机会。于是上车了。2019年整年,茅台股价翻一倍。买进茅台的人,当然也有散户,但是其实不多。这个价格,如同巴大神不拆股一样,目的就是把一些追涨杀敌的散户排除在外。当然,这只是可能减少了短期股价的波动性。

就我自己的感受,谈三个问题,希望对大家有点用:1,茅台酒是奢侈品逻辑吗?2,茅台的上涨主逻辑是什么?3,茅台能继续穿越周期吗?

关于奢侈品。

一个人买个LV包包,需要给人看让别人知道。包包可以是限量款,包包买了,用不用不重要,重要的是,让别人知道你有,以及存好别坏掉了。有一种观点说茅台,就是说,中国没有奢侈品品牌,这么多人,总需要奢侈品,不然怎么区分人群高低呢?于是茅台就成了中国人的奢侈品。

来细看这个逻辑。中国的确没有什么奢侈品品牌,道理嘛,不需要言明了,毕竟我们的国家性质在这里,你不能让工农穿戴一身名牌,那还是工农吗?之前积累的一些社会奢侈品品牌,都在运动中被打掉了。所以,还真是没有。

现在有钱人多了,需要一个奢侈品品牌,完全是发展到一定阶段的社会必然需求。但是,奢侈品品牌,需要时间培养,三五年培养出来的奢侈品品牌,基本上也只能作为奢侈品存在三五年。这是大致规律,你话多长时间奠定这个奢侈品品牌,他就能作为奢侈品存在多长时间。

看茅台,显然,茅台被认知,也就这并不长的一段时间,而且被全社会认知,则时间就更短了。在相当长的时间里,都是特供品存在,不是社会奢侈品。茅台的股价发动起来一路高歌猛进,其实也不超过十年。这是跟品牌在社会中的传播互相印证的——这句话白话起来就是,也就这十几年吧,全社会才大概知道这酒好这酒贵!很多投资者有一个天然的误解:大家知道茅台应该几十上百年了吧!当然不是,过去几十年里,茅台都是特供品,与大多数老百姓无缘。

新问题是,特供品能成为奢侈品吗?不一定。奢侈品需要一个广泛的社会属性,即,广大老百姓知道,且基本大多数老百姓买不起。如果大多数人都不知道,这个品牌就没有奢侈品的意义,如果大多数老百姓买得起,那就变日常消费品了,没有奢侈的价格成不了奢侈品。

过去十几年了,茅台变成众所周知的品牌,完成了知名度这个转变。但是茅台当前的价格,大部分人能买得起吗?这个问题就复杂了。有个流传甚广说法就是,买茅台酒的人不喝,喝的人不需要自己买。隐含的意思是,他是向上流动的礼品。注意这里的说法,他是向上流动,也就是单向流动。谁消费了呢?不须说。于是,我们可以说,茅台酒,目前基本上还是一个特供品,只不过被特供的群体变大了一点点而已,为特供品买单的群体变得更大了一些而已。

我想,这个逻辑,其实也合乎了公司管理层的一些行为。比如,明明可以不断涨价,为什么要压着价格不涨?明明是个稀缺品,为什么要不断大量生产?就没怎么见减产过。说明什么呢?管理层有判断,他没说而已,我帮他们说给大家听:茅台还是特供品,但是茅台不想做成特供品,想做大众消费品。

为什么不做众人所知的奢侈品?刚才说了,国家性质,毕竟它是一面鲜艳的旗帜!

所以,我们简单归纳下:茅台曾经是现在依然是特供品,茅台未来要走的路只能是一个,那就是成为流行的大众消费品,最好理解的说法是,像可口可乐一样。

但是我们的投资者呢,很多,或者说大部分,都是把茅台当奢侈品来投资的,他具备成为奢侈品的潜力,但是不可能成为奢侈品。于是我们就要从这里说第二个问题,支撑茅台在过去十几年持续上涨的主逻辑是什么?

是奢侈品认知叠加酒类消费需求上涨。

关于奢侈品认识,上面已经说了,基本上属于一种幻觉。茅台可以成为奢侈品,但现行体制下,它不被允许成为奢侈品。所以,当茅台是奢侈品,是一种伪认知,制造的是幻觉。当然,幻觉支撑股价上涨的案例比比皆是,这也不奇怪。

再说酒类需求上涨。酒类需求上涨,底层支撑,是人民生活水平提高,可支配收入增加。当人们有钱花的时候,各种消费需求产品都会上涨,特别是有一些品位和独特性的,上涨更快。对于茅台来说,人民可支配收入增加了,买得起茅台的人自然也增加了,酒的销售上涨,是顺理成章。

但是我要说,还有一个隐含逻辑线。在上面我们说过基本观点,茅台酒,是一个特供群体扩大了的特供品,对应的,为这个特供品买单的群体也扩大了。所以,比较茅台酒和其他酒类,茅台股价上涨还叠加了另一个因素,就是买单群体的扩大。为什么不说消费群体的扩大?因为消费群体扩大和其他酒类消费群体扩大的幅度,定性的看,没有区别,但是买单群体扩大,却比其他酒类扩大要明显。这都是一个定性的认知,认知的基础是,它作为向上流动的礼品的属性依然是最主要的属性。同时,这十几年中,高速发展的行业(例如地产业)大部分都还是资源型行业,作为常识,这些行业里,礼品需求自然同步高速增加。因而,我们也可以说,茅台股价上涨,还有一个隐藏的发动机:资源型行业在过去十几年的快速发展。

所以,如果你现在跟人说,地产业发展快,茅台股价涨得快,虽然不那么准确,但也没太大问题哦!

有很多话,不能写,大概只能写到这个地步。

说第三个问题,茅台未来会怎样?能继续穿越周期吗?

我觉得回答这个问题就是找死,毕竟巴大神可能说过,谁打算预测股价,谁就把自己送上了绞刑架。但我还是要说下大概的看法。

基本观点就是,茅台股价要换发动机了,当前的三个发动机:大众对其伪奢侈品的认知、全社会酒类需求普遍上涨、高度的向上流动的礼品属性,都处于过热状态了,也就是运转太久太快,需要散热凉一凉了,否则就熄火。

第一个发动机,依然还能支撑一段时间,毕竟作为特供品,那个群体没有突然变小。第二个发动机,其实还有很大提高转速的空间,就看茅台公司怎么办?只要往可口可乐方向走,可能真的会在未来成为一个主力发动机,从而继续支撑股价高速上涨。但是茅台能转型成为像可口可乐那样的产品和公司吗?这需要思考了。第三个发动机,很明显,基本上已经处于受限状态,也就是不管你乐意不乐意但是必须降低转速的阶段,因为有更强大的力量在上面,没有选择。

未来相当长时间(一年或数年?要看茅台公司怎么做)股价要调整。调整到投资者们认为又有一个强劲的发动机支撑股价上涨的时候,股价就会继续上涨,否则,过去的黄金十年可能就是历史上最好的黄金十年了。

上面说了这么多,再看昨日今日茅台的股价,我觉得算是一个不好的苗头在人们心中生长了,像恐惧,又像是贪婪。

最后更新 2020-12-01
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